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매입전략 배출권거래제 대응을 위한 시장 전략으로써 배출권 부족시 대응 가능한 전략입니다.

매입전략 개요

배출권거래제 대응을 위한 유연성 메커니즘 중에서 부족분에 대한 대표적 관리방법으로는 매입전략과 차입전략이 있습니다.

탄소배출권 부채관리 관점에서의 매입전략은 현 시세가 약세를 보이는 경우 유효한 대응 전략입니다.

KAU Long Position

할당배출권(KAU) : 탄소배출권 과부족 중 인증량 > 할당량인 경우 매입포지션으로 대응

Risk Exposure

KAU 매입포지션은 탄소배출권 가격하락 Risk에 노출

Hedging Strategy

헤징을 위한 시장진입 타이밍(가격)과 헤지 비율(수량)에 대한 전략수립 후 KAU Futures Short(선물 매도) Position

매입전략 사례

기본 가정

① 배출권 현황

- 할당량 85ton vs. 인증량 100ton

- 과부족 수량, 부족 15ton

② 매입 및 헤징

- 부족 수량 15ton │ 매입가격 톤당 15,000원

- 헤징 수량 15ton │ 헤징가격 톤당 18,000원

헤징 전 매매손익

분석의 단순화를 위해 KAU의 가격밴드를 10,000원 ~ 20,000의 밴드를 설정, 15ton 부족분은 15,000원대에서 15ton를 구입하였다.

배출권 확보를 위해 소요된 비용은 총 225,000원이 투자되었다.

기초자산인 KAU의 가격이 10,000원으로 하락할 경우 최대손실 금액은 -75,000원이고 반대로 20,000원으로 상승할
경우 최대이익 금액은 +75,000원이다.

수익률 기준으로 ±33.3%의 밴드에서 결정된다. 이러한 수익률은 정확히 45도 기울기를 기준으로 등락이 거듭 된다.

즉 KAU의 델타는 “1.0”이 된다.

매입전략표

헤징 후 매매손익

탄소배출권 가격하락 리스크를 커버하기 위해서는 KAU Futures 매도포지션으로 대응하게 된다.

15,000원 매입 후 시장가격 상승으로 18,000원대에서 매도 포지션으로 헤징을 구사할 경우, 기초자산 10,000원대에서 최대이익은 44.4%, 최대손실은 -11.1%의 수익률을 보이게 된다.

탄소배출권 매입과 탄소배출권 선물 매도 포지션에 따른 기초자산의 가격대별 손익은 45,000원대 이다. 수익률로 환산시 전체 가격구간에 걸쳐 9.1%의 수익률을 보임에 따라 가격 등락과는 무관한 일정한 수익률의 관리가 가능하다.

매입전략 그래프
매입전략 │ 구분, 과부족, 가격전망, 대응전략, 자산부채, 위험관리로 구분.
구분 과부족 가격전망 대응전략 자산부채 위험관리
매입

부족

가격상승 전망

시장 대응

부채

선도(물) 매도